2016/04/06环球市场简报
编辑:zhangyanqing 成考报名 发布时间：04-06 阅读：
中国新能源汽车行业：特斯拉Model 3热销，重新定义汽车需求
v 事项：北京时间2016年4月1日，特斯拉推出其新款Model 3电动汽车的原型车，并开启Model 3预售，官方基础价格约为3.5万美金。Model 3预售情况火爆，24小时内获得约18万订单，截止4月2日，累计订单超过25万，超出市场预期。对此我们点评如下：
v 评论：Model 3热销重新定义汽车需求：低成本高技术智能电动车。Model 3是特斯拉既Model S和Model X之后的第三款车型，也是未来的主力车型。据媒体报道其尺寸较Model S小20%，近似于BMW 3系/奥迪A4，续航里程近350公里，基础售价为3.5万美金，将于2017年开始生产，目前只接受预订。三日内的订单已超过25万，需求火爆远超出市场预期，我们认为这体现出汽车消费需求发生变化：相较于传统汽车“按部就班”的技术改进，汽车智能化、电动化等颠覆性的新科技理念更能吸引消费者。Model 3的热销重新定义了汽车需求，或将开启汽车行业重构时代。
v 电动汽车是汽车未来发展的终极方向，电池成本是决定因素。美国新能源汽车市场化程度相对更高，核心原因在于美国并无石油能源安全压力 (与之对应，中国石油对外依存度达60%)。Model 3的3.5万美元售价与传统汽车BMW 3系、奥迪A4价格相当，核心原因在于特斯拉Gigafactory即将投产，量产车型核心零部件动力电池成本预计届时将下降30%。我们认为订单火爆反映出：1) 动力电池的成本决定了电动汽车的普及方向，两者可以形成良性协同效应，加速电动汽车普及;2) 同等价格条件下的电动汽车竞争力不输于传统汽车：其高度电子化率利于智能化应用，提升竞争力;同时其具备的环保特性在政府政策、市场需求上拥有长期优势。我们认为电动汽车作为智能汽车的硬件基础，或成为未来汽车发展的终极方向。
v 智能化已成为汽车核心竞争力。与传统汽车不同，Model 3的竞争重心已经转向汽车智能化方向：Model 3的动力性/续航里程相较于之前的Model S/X并未有大的突破，同时其内饰设计极简化，仅配备一块横置15寸中控屏，省略仪表盘等部件。但Model 3作为特斯拉入门级产品，仍重点配置了汽车智能应用：Autopilot自动驾驶功能，其包括雷达、前置摄像头、超声波传感器及GPS等一系列硬件以及空中升级、无线连接等功能。与之对应的订单火爆情况体现出汽车智能化已经成为汽车产品不可或缺的核心竞争力之一。
v Model 3订单超预期或成催化剂，关注国内电动汽车龙头及特斯拉相关产业链。我们认为Model 3订单超预期有望引领电动汽车产业浪潮：1) Model 3三日内订单已超25万，成为全球首款电动汽车 “爆款” 产品，提升市场预期;2) 特斯拉原有产品Model S/Model X销售状况良好，公司预计2016年两款车型销量将达8-9万辆;3) 特斯拉已开放电动汽车相关专利，同时Gigafactory电池工厂将于2016年投产，预计满产产能将满足50万辆电动汽车的电池需求，从技术、供给双方面驱动电动汽车产业快速发展。我们预计Model 3的持续热销将使得小型电动车企业及特斯拉相关产业链企业受益，如：比亚迪、江淮、万丰奥威、宁波华翔、信质电机等。
v 风险因素：Model 3交付低于预期;新能源汽车技术与成本突破进度低于预期等。
v 行业评级及投资策略：提示关注两类投资机会：1) 国内提前布局电动汽车的汽车企业龙头，有望受益于快速增长的电动汽车市场，盈利持续增长，如：比亚迪、江淮汽车等;2) 已经进入或潜在特斯拉及松下电池的供应体系的企业，如：万丰奥威、宁波华翔、信质电机、厦门钨业、新宙邦、国机汽车、胜利精密等。